中航工业、中电科、中国电子等科技央企有很多潜力上市公司。图据新华社

　　日前，证监会负责人提出要“探索建立中国特色估值体系”。很长一段时间以来，以央企和优质国企为主的上市公司估值低廉，特别是这些央企国企很多都是国民经济的重要组成环节，在某种程度上已经影响了中国经济的形象。特别是叠加今年国企改革三年行动的收官之年，“中字头”在本周开始躁动。

　　■本报记者林珂

　　 A

　　国企三年改革收官

　　对于已经持续数年的国企改革在今年已进入攻坚收官阶段。从几年前发布的《国企改革三年行动方案(2020-2022年)》来看，中国经济进入“新常态”的新阶段，通过提高国有企业的运营效率和抗风险能力，来改善整个国民经济增长的质量，是国企改革的目的之一。而2022年正是国企改革三年行动的攻坚之年、收官之年，而目前来看收官之战已经打响，反映在二级市场中，近期央企概念股已开始反复表现。

　　中信证券指出，国资委旗下的央企在我国经济地位举足轻重，主要分布在涉及国计民生的关键行业中，其既是当前市场化改革重点对象，也是未来我国一系列改革的排头兵。在当前市场环境羸弱和国企改革持续推进的背景下，上市央企将迎来配置时机。

　　 B

　　央企价值有待重估

　　在很多机构投资者看来，高层在这个时候提出“探索建立中国特色估值体系”意味深长，央企的真正价值有待重估。申银万国证券给出了央企价值重估的五大理由，第一是外部不确定性加大，央企盈利更稳定，有望给予确定性溢价；第二是财政等多方诉求皆指向，央企分红率有望继续提升；第三是央企破净对减持、再融资等资本运作形成阻碍，作为改革重点，估值修复潜力值得关注；第四是央企管理市场价值动力空前高涨，2022年前三季度央企调研次数达1156次，中国移动（600941）和中国海油（600938）通过高分红回馈股东，催化估值修复；第五是主业更聚焦，核心竞争力有所提升。

　　“央企概念股机会已开始发散，资金关注度明显增强，在近期市场持续波动中建议投资者可逢低关注。”接受记者采访的业内人士表示建议可关注四条主线。“第一条是资产证券化率明显提速的中国电科、中国电子集团；第二条是国产化程度持续提升，代表先进制造的大飞机、核电产业链；第三条是大央企小公司，存在资产整合预期的龙头公司；第四是估值低，具有足够安全边际的银行、基建等行业。”特别是相对于巨无霸“中字头”动辄千亿万亿市值而言，市值在500亿以下的“大央企小公司”最容易受到活跃资金的关注。

　　央企中小市值潜力股

　　中电科系

　　国睿科技：总市值221亿，中电科雷达装备整合平台

　　公司背靠中电科集团十四所，2020年完成业务整合，聚焦雷达装备与工业软件板块。2022年5月26日，同属中电科集团的四创电子（600990）股权激励完成首次授予，不排除公进行同类改革的可能性。民生证券指出，公司前三季度实现营收20.2亿元，同比下滑14.7%；实现归母净利润3.62亿元，同比增长38.8%；扣非净利润3.55亿元，同比增长44%。公司业绩表现好于市场此前预期，主要原因是公司高附加值雷达项目交付增加。同时公司进一步降本增效，盈利能力提升明显。整体来看，公司是国内雷达市场核心主导企业，产品谱系齐全，在持续巩固传统优势市场的同时开拓新业务领域，借助资产重组拓展至民用市场的工业软件，具有较大发展弹性。

　　电科数字：总市值151亿，中电科大数据整合平台

　　公司第三季度单季实现营业收入约26.81亿元，同比增长约6.56%；实现归母净利润约1.53亿元，同比增长约47.8%，公司单季度收入和利润增速较往年有明显改善。民生证券指出，公司旗下子公司持续实现新突破，2020年华讯网络顺利通过CMMI三级认证，华讯网络通过自身软件业务的支撑和软件团队能力建设，并在公司各部门大力配合与支持下，于2022年10月顺利通过CMMI五级认证，华讯网络不断优化研发体系、持续提升产品质量，积极拥抱新技术、新业务、新变化，为客户提供更优秀的产品和解决方案。公司作为中国IT行业的首家上市公司，拥有了二十多年的行业积累，在行业信息化解决方案、数据中心智能化解决方案及相关服务行业拥有较强的综合竞争力，在业内得到众多客户的认可。

　　中国建材系

　　中复神鹰(688295)：总市值455亿，中建材新材料整合平台

　　公司是国内高性能小丝束碳纤维龙头，领先优势明显。公司大股东中国建材，是全球500强企业及世界领先的新材料开发商和综合服务商，资金支持和业务协同可期，强大的股东背景或将助力公司发展更为顺畅。华金证券指出，作为国内高性能碳纤维龙头，公司在近些年高强度的固定资产投入之下，预计未来几年产能仍将保持较快增长；考虑到目前碳纤维产业整体依旧景气，而公司处于竞争优势的下游应用领域、包括碳/碳复材、压力容器等需求均保持高速增长，公司中短期成长无虞。而中长期来看，伴随着我国“大飞机”崛起，国内民航领域作为高性能碳纤维最为重要的应用下游之一有望爆发，而公司在产能、技术、客户拓展上已经准备就绪，成长空间广阔。

　　中信系

　　中信海直：总市值58亿，中信唯一通用航空平台

　　公司目前是中国规模最大的通用航空企业之一，具有通用航空全业务运营资质和能力。公司主营通航飞行业务和维修业务，各项业务实行专业化管理。公司既是中国通航运输服务业中的领军企业，也是中信集团旗下子公司，同时公司还是证券市场首家在主板上市的通航企业。丰富的业务种类、充足的专业人才、较大的机队规模、网络化的运营基地、先进的运营管理体系共同构成了公司的核心竞争力，近几年公司业绩保持平稳增长态势。兴业证券指出，公司在通航领域持续深耕，抖客网，业绩、业务种类、机队规模都处于业内领先地位，国内海上石油市场市占率维持在65%左右，保持第一。展望未来，海上石油通航业务稳中有进，海上风电业务不断拓展，维修、培训等多元化业务有增长潜力。

　　中国电子系

　　中国长城：总市值388亿，中国电子硬件设备整合平台

　　公司虽然前三季度整体业绩承压，但毛利率却同比提升2.2%。其中第三季度归母净利润、扣非后的归母净利润分别同比下降187.06%、379.44%，降幅均环比收窄，单三季度毛利率环比提升3.17%。太平洋证券指出，今年以来公司进一步聚合创新资源要素，围绕PKS体系的建设和发展，构建安全、先进、绿色国产计算硬件研发核心力量，扛起国家网信产业核心力量和组织平台的主力军使命，成为网信领域国家战略科技力量的主要组成部分。随着行业信创的推广，凭借自身创新优势，公司有望获得持续成长。公司是中国电子旗下网络安全与信息化产业建设的主力军与核心平台，聚焦国产化计算硬件产业、系统装备两大主业，构建自主计算产业的核心能力，实现自主安全产品国产化，将受益于信创的持续推进。

　　上海贝岭：总市值137亿，中国电子半导体整合平台